央行再“上新” 货币战略“器具箱”渐丰富
记者 向家莹 着手：经济参考报
继临时正逆回购、国债买卖后，中国东谈主民银行推出流动性处理新器具。央行10月28日发布公告，秘书在公开市集操作中启用买断式逆回购器具。众人示意，央行在此节点推出买断式逆回购操作，成心于更好地对冲四季度中期假贷便利（MLF）集聚到期，更有材干爱戴年末流动性合理充裕，为经济安闲增长提供邃密的货币金融环境。猜度改日，货币战略器具箱中照旧“弹药”富饶，新一轮降准可能在四季度择机落地。
凭证央行公告，买断式逆回购器具操作对象为公开市集业务一级交游商，原则上每月开展一次操作，期限不逾越1年。公开市集买断式逆回购摄取固定数目、利率招标、多重价位中标，回购场地包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作截止将通过东谈主民银行官网干系栏目对外皮露。
记者从接近央行东谈主士处获悉，与MLF摄取单一价位中标不同，这次推出的买断式逆回购摄取固定数目、利率招标、多重价位中标，机构凭证本人情况不错遴荐不同利率投标，按照从高到低的限定按次中标，机构的中标利率等于我方的投标利率。
“这既能减少机构在利率招标时的‘搭便车’行为，更着实响应机构对资金的需求进度；也由于莫得增多新的货币战略器具中标利率，突显该器具仅动作流动性投放器具的定位。”上述东谈主士示意。
梳理央行现存流动性投放器具，凭证期限由短至长，主要包括7天期公开市集逆回购操作，1年期的MLF以及投放弥远流动性的国债买入和降准，其中1个月到1年的中短期流动性投放器具较为欠缺。
对此，招联首席究诘员董希淼示意，这次央行在现存器具基础上推出买断式逆回购，猜度将掩饰3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期退换材干，进一步擢升流动性处理的致密化水平。
央行遴荐此时推出新器具，可更好地对冲年底前MLF的集聚到期。Wind数据露馅，11月、12月各有1.45万亿元MLF到期量，达到当今MLF余额的40%。再重叠政府债券刊行、年末现款投放等，届时银行体系流动性可能靠近较大补缺压力。
在东方金诚首席宏不雅分析师王青看来，启用买断式逆回购操作器具，不错灵验地平滑大额MLF到期激勉的资金面波动，有助于保握年末流动性合理充裕，为经济增长动能回升提供成心的货币金融环境。同期，也意味着11月和12月将不再大额续作念MLF，MLF操作利率的战略利率颜色进一步淡化。
本年以来，为相沿经济回升向好，央行货币战略器具箱时时“上新”，保证市集流动性合理充裕。7月，央行推出临时正回购或临时逆回购操作，在市集流动性饱和时，通过临时正回购操作回收生意银行过多的流动性，爱戴市集资金供求均衡。8月央行向部分公开市集业务一级交游商买入短期限国债并卖出弥远限国债，进一步充实货币战略器具箱。
在董希淼看来，无论是临时正逆回购，照旧国债买卖操作，齐是我国货币战略框架颐养的有机构成部分，成心于丰富基础货币投放渠谈。
记者了解到，下阶段央即将进一步施行好肃肃的货币战略，密切不雅察前期战略截止，加速激动战略成效。货币战略还有富饶空间和储备，将赓续作念好逆周期退换。
央行行长潘功胜日前在2024金融街论坛年会上示意，猜度年底前视市集流动性格况择机进一步降准0.25至0.5个百分点。此前，央行副行长陆磊也在国新办发布会上强调，央行“将赓续坚握相沿性的货币战略”。
光大银行金融市集部宏不雅究诘员周茂华以为，就当今国内物价环境看，老例战略器具空间仍富饶。探讨到年底前，激动金融机构加大相沿实体经济力度、增量财政战略施行以及季节扰动等身分，资金面可能存在一定波动，为作念好跨周期退换，不排斥央行再度调降入款准备金率的可能。另外，当今利率器具仍有空间，但靠近拘谨也比拟显豁，央行需要凭阐述体经济和物价情况俟机而动，并兼顾表里均衡。
中信证券研报指出，9月降息以来逆回购利率下行至1.5%，MLF利率下调至2%，短期来看价钱端器具可能干涉战略成效不雅察期。猜度央行可能会基于四季度金融数据开荒成色，判断后续战略利率的调降空间，不排斥下一步MLF赓续无间逆回购利率下调的可能性。
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包袱裁剪：韦子蓉
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