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　　来源：证券之星 

　　市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一。

　　盘面上，地产股开盘拉升，中洲控股、海印股份涨停。光伏概念股延续反弹，时创能源20CM涨停。换电概念股午后大涨，英可瑞、豪尔赛、雅运股份、动力新科涨停。汽车整车股震荡走强，金龙汽车、江铃汽车涨停，比亚迪创年内新高。土地流转概念股表现活跃，永安林业（维权）涨停。下跌方面，消费电子概念股陷入调整。

　　板块方面，换电、房地产、银行、光伏设备等板块涨幅居前，煤炭、铜箔、消费电子、贵金属等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。

　　截至收盘，沪指涨0.03%，深成指跌0.18%，创业板指跌0.09%。沪深两市今日成交额6870亿元，较上个交易日缩量1001亿元。周内来看，沪指终结了周线“七连阴”。

　　01

　　市场重回分化格局

　　今日，A股市场重回分化格局，三大指数窄幅震荡，量能较之昨日也出现了逾1000亿元的缩量。

　　其中，房地产板块开盘快速拉升，成为今日市场的领涨方向。

　　消息面上，6月地产数据明显向好，机构普遍预计下半年地产市场将进一步回暖。克而瑞数据显示，6月份，北京、上海、广州和深圳新建商品住宅分别成交43万平方米、81万平方米、83万平方米和39万平方米，成交面积均创年内单月新高，环比分别增长21%、66%、48%和38%。二手房方面，6月北上广深二手房网签量分别达到了14987套、26374套、10456套、5309套，分别创下15个月、36个月、14个月、40个月新高。

　　此外，光伏、储能板块也延续反弹走势。

　　市场认为，近期光储走强主要得益于日前工信部出台的光伏制造规范文件。中信建投期货表示，本次政策端调整将有助于驱动硅料环节结构性出清，加强行业格局重构，实现产业高质量发展。从当下企业竞争态势来看，头部现金流优势企业以近乎满产来加剧马太（金麒麟分析师）效应，落后产能负担更重，出清预期不断走强。

　　题材股方面，近期火热的智能网约车概念持续活跃，星网宇达，大众交通、锦江在线等前排标的悉数晋级。

　　近期，“萝卜快跑“的热度持续发酵，机构也普遍看好萝卜快跑在武汉的商业模式成功有望异地复制。国泰君安研报指出，萝卜快跑有望在实现无人驾驶网约车商业模式盈利，投资方向主要有三个：一是掌握自动驾驶技术的互联网公司；二是互联网公司代工整车及零部件或IT服务的产业链企业；三是自动驾驶基础设施车路云相关企业。

　　不过另一方面，科技股今日陷入集体调整，其中消费电子概念股跌幅居前，并一定程度上拖累了短线情绪。

　　近期，科技股的赚钱效应主要集中于两大方向：一是以英伟达作为映射的AI产业链（CPO、PCB、铜缆高速连接）；二是苹果产业链为代表的消费电子。

　　在资金抱团共识下，上述两大方向逐步形成了趋势性行情。不过，科技股核心标的在经历了反复炒作后，资金内部分歧有所加剧，再加之昨晚美股几大科技巨头都出现了明显回调，对于短线情绪端也产生了不利影响。

　　总体而言，市场当前情绪仍较为弱势。市场分析人士认为，由于没有持续性的增量资金入场，板块间的相互轮动或将延续。但在震荡走高的市场结构下，当前期热点出现分歧回踩时仍可留意核心标的低吸机会。

　　02

　　重磅会议将召开

　　关注八大要点

　　下周，重磅会议即将召开。

　　据新华社消息，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日（下周一至周四）在北京召开。

　　三中全会历来是改革风向标。自十一届三中全会以来，重大改革方案多从三中全会提出。通过梳理近期相关会议、调研和重要文章，银河证券整理出了此次三中全会的八大关注点：

　　一是坚持和发展我国基本经济制度。5月山东座谈会上，有关基本经济制度的表述由“坚持和完善”改为“坚持和发展”，意味着我国将以更大的政治魄力推动基本经济制度改革，对于各种所有制主体的发展方向将给予更加清晰的指导。其中，国有企业在社会主义市场经济中的作用有望被再次强调。

　　二是大力发展新质生产力。全面深化改革的内在逻辑之一，就是不断调整生产关系，以激发社会生产力发展活力。改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，超前布局未来产业。深化教育科技人才体制机制改革，构建支持全面创新的基础制度。以数字经济为抓手加快发展新质生产力。

　　三是加快构建全国统一大市场。深化要素市场化改革，重点关注土地管理、户籍制度、数据要素等方面的改革举措。深化价格改革，包括电力、水资源、公共服务等方面。建设高标准市场体系，完善产权保护、市场准入等市场经济基础制度，着力破除各种形式的地方保护和市场分割。促进区域协调发展。

　　四是谋划新一轮财税体制改革。第一，优化税制结构，重点关注消费税改革与完善增值税税制。第二，深化财政体制改革，持续推进央地间支出责任划分和省以下财税体制改革。第三，健全现代预算制度，强化预算支出的“刚性”与收入的“弹性”。

　　五是深化金融体制改革。稳慎扎实推进人民币国际化。加快建设现代中央银行制度，深化利率市场化改革，健全市场化利率形成、调控和传导机制。支持国有大型金融机构做优做强，打造具备国际竞争力的投资银行。

　　六是深化民生领域制度改革。推广浙江共同富裕示范区经验，以解决地区差距、城乡差距、收入差距问题为主攻方向，深入收入分配体制改革，提高基本公共服务水平，健全多层次社会保障体系。加快构建房地产发展新模式，因城施策推进“市场+保障”住房供应体系。

　　七是推动高水平对外开放。稳步扩大制度型开放。加快建设西部陆海新通道，推动共建“一带一路”高质量发展。积极参与国际合作和全球治理。

　　八是健全安全发展体制机制。以新安全格局保障新发展格局。确保粮食、能源、重要产业链供应链安全。完善公共安全体系，加强平急两用基础设施建设。

　　03

　　A股有望开启反弹

　　会议之后，A股将如何演绎？

　　以史为鉴，国投证券复盘了前四次三中全会前后的行情变化。A 股市场近二十年有四次三中全会，得出了三中全会后A股市场的走势规律：

　　从短期来看，四次会议前市场均出现小幅下跌，会议后一个月和三个月则涨跌规律不一，小盘股风格在会议后三个月会出现明显的上涨，这或许预示着会议后市场的风险偏好有所提升。

　　拉长来看，2003年、2008年和2013年三次三中全会的召开后市场都阶段性见底并开启反弹，反弹的持续时间在5个月到1年不等，这对应了三中全会在中长期对政策导向和经济预期的影响。

　　展望下半年，国联证券判断，全球流动性有望宽松，外需有支撑，国内盈利继续改善，A股将震荡上行。企业盈利增速有望翻正，市场估值有望修复，风险偏好回暖，指数向上。

　　具体配置上，申万宏源证券给出了四季度可能发酵的三个成长机会：

　　①2025年先进制造供给释放压力普遍缓和，需求韧性可见度高可能在24Q4提前反映，重点关注新能车电池链、汽车IT。

　　②2022—2024创投三年调整，2025年产业趋势右侧启动是大概率，AI大概率不会缺席。

　　③出口/出海是需求高增的主要来源，24Q4延续高景气且不在贸易保护焦点位的行业，股价上涨将更有弹性。

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